• 走股市看大众类白酒

    时间:2013-08-12 17:00:22 | 来源:华夏藏酒网 | 点击:2896

      

      白酒企业最好过的时期莫过于春节前后的日子,但是今年春节的白酒市场却出现了一丝萧条的迹象,各种销售情况不及预期、行业出现节点的说法不绝于耳。经过前期的下跌之后,近期市场对于白酒板块的看法出现了分歧。春节后首周,包括沱牌舍得(600702)、金种子酒(600199)、伊力特(600198)等在内的二三线白酒公司在大盘低迷之际一度出现逆市上涨,表现抢眼。在这轮白酒行业景气度下滑的过程中,产业链上承受压力最大的并非白酒公司,而是经销商。

      目前,白酒板块估值较低,“大众类”白酒公司承受的压力较小,包括沱牌舍得(600702)、伊力特(600197)、老白干酒(600559)等在内的公司或存在投资机会。

      白酒市场存分歧
      传统的白酒销售旺季一直都在春节前后,但与往年相比相差甚远的白酒销售情况,最具有代表性的53度飞天茅台的终端零售价格与上年相比出现了较大幅度的下滑。而从上市公司层面来看,贵州茅台(600519)之前发布业绩预告称2012年净利润同比增长50%左右,低于市场预期63%左右的增长率。
      泰信基金研究总监柳菁说:“由于白酒已经经过了将近10年的高速成长周期,加上公众对食品安全问题的担忧以及新一届中央反腐力度的加强,白酒板块的成长性需要持续观察,我们对该板块的态度谨慎。”
      西南最大的酒类营销机构1919直供董事长杨陵江表示,“现在很多人认为白酒行业有问题,其实是从整个行业去看,但是分层次看,我认为白酒上市公司并不存在什么问题,只是说增速下滑,但在目前的经济环境之下,白酒上市公司的业绩可以说还是一枝独秀。”

      融券不敌融资,多方占优
      张杨说:“白酒板块的利空还没有消化完,短期仍以调整为主。白酒属于防御性板块,如果之后的经济数据不理想,白酒板块会有更多机会。这也是目前市场出现分歧的主要原因。”申万白酒板块的市盈率(TTM,整体法)、预测市盈率(未来12个月)分别为14.3倍、13.27倍,在申万的几个食品饮料子板块中处于最低的水平,也是白酒板块历史上的较低水平。Wind数据显示。
      从融资融券的数据来看,白酒板块仍然被部分资金看好。Wind数据显示,自去年12月份以来,贵州茅台、五粮液、泸州老窖的融资融券余额基本上都是处于一个上升的态势。此外,这三只标的的融资余额在近期仍然维持在较高的位置,而融券余额自1月22日以来处于下降态势中,显示出多方仍旧相对占优,市场趋向买方。
      上海市某私募人士认为:“融资融券的数据可以作为参考,之前白酒股出现快速下跌,在一定程度上存在‘价值洼地’,这是使得融资做多者大于融券做空者的原因。从估值的角度来看,优质的白酒企业跌到一定的程度还是具有比较大的优势。”

      走股市看大众类白酒
      目前市场对于白酒细分板块的看法已经出现分化,大众类白酒公司相对于高端白酒公司更被看好。
      杨陵江说:“我认为高端产品占比大的企业,受到的影响会大些,高端占比小的企业,受到的影响较小。高端白酒企业受到反腐的影响较大,当然中低档白酒不是完全没受影响,只是说受影响的面相对会较小。”
      数据显示,二三线白酒股的表现要明显好于一线白酒公司。在多家二三线白酒公司中,老白干酒相对被看好,销售主要在河北省衡水和石家庄地区,市场占有率在当地第一,目前的市场份额仅为15%左右。在申万13家白酒公司中,老白干酒的市值仅比ST皇台(000995)多。值得关注的是,老白干酒的市销率(TTM)为3.67倍,仅高于古井贡酒(000596)。
      沱牌舍得近期发布业绩预增公告显示,去年净利润同比增长70%-100%,业绩表现不俗。公司产品定位为次高端,和“茅五泸”相比沱牌舍得价格偏低。伊力特(600197)和顺鑫农业(000860)的区域占有率分别为20%、27%,也被认为具有较大的提升空间。其中,伊力特的产品定位以中、低端为主,产品分为王酒、老窖、特曲、大曲等几大类。海通证券认为,伊力特未来几年公司销售额稳定增长,盈利能力仍存在大幅提升的可能。



    标签:
    舍得 金种子酒 老白干酒 贵州茅台 五粮液

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